Минимизация риска скачка валютного курса и надежность выплат: что дают расчеты в нацвалюте

Международные расчеты постепенно отходят от модели, в которой основными каналами были доллар и SWIFT. На смену единой глобальной инфраструктуре приходит более сложная система с региональными платежными платформами и цифровыми инструментами. Из-за усилившихся торговых ограничений, геополитических конфликтов и санкционных ограничений зеленый постепенно выходит из моды. Для безопасности расчетов и, главное, их надежности страны переходят на взаиморасчеты в национальных валютах. Это позволяет не быть в заложниках одной финансовой системы. Причем наблюдается тенденция к увеличению финансирования стран Евразийского региона многосторонними банками именно в национальных валютах.

Рациональный выбор Уход от массового использования доллара и евро в международных платежах — объективная реакция на агрессивную экономическую политику Запада. Беларусь в последние годы ведет последовательную работу по переводу торговли с зарубежными партнерами на нацио­нальные валюты. И эта работа приносит свои плоды. Согласно данным Нацбанка, доля расчетов нашей страны в нацвалюте в международной торговле по итогам прошлого года достигла 70 процентов. А во взаимных расчетах за экспорт и импорт товаров и услуг доля платежей в валютах стран ЕАЭС сегодня уже составила феноменальные 93,5 процента. Бизнес выбирает надежные и предсказуемые инструменты без необходимости административного принуждения. Все это снижает транзакционные издержки и валютные риски.

Валерий Байнев.

— Переход на расчеты в национальных валютах — это объективная глобальная тенденция. Из-за поведения коллективного Запада доллар становится токсичным , — сообщает доктор экономических наук Валерий Байнев . — И сегодня торговать в рублях, тенге или юанях выгоднее, чем в резервных валютах прошлого. Уже всем понятно: эпоха доминирования доллара завершается. Будущее — за торговыми блоками, расчеты в которых будут производиться в национальных валютах. Сегодня в ЕАЭС переведены в рубли расчеты за энергоносители, созданы независимые системы передачи финансовых сообщений. И евразийская «пятерка» — пример для всего мира. Наши страны показали на практике, что за относительно небольшое время можно пройти путь от частичной зависимости до практически полной финансовой независимости внутри объединения. Расчеты в нацвалюте — это минимизация риска внезапного скачка курса доллара, прямой вклад в низкую инфляцию, надежность выплат, меньшая зависимость от иностранных компаний-монополистов. Мировая финансовая система показала свою ненадежность. Яркий пример — ситуация с замораживанием российских золотовалютных резервов. Доллар как подорвавший свое доверие скоро выйдет из обращения. Да и в мире его скоро никто всерьез не будет воспринимать. Необходимо и ценообразование вести в нацвалютах. Валюта должна быть не только средством платежа, но и мерой стоимости. В ситуации, когда цены будут сформированы в национальных валютах, волатильность обменных курсов национальных валют не будет наносить ощутимый ущерб.

Выгодная альтернатива К слову, в евразийском регионе наблюдается еще одна тенденция. За последние 10 лет доля проектов, профинансированных в национальных валютах в общем портфеле операций, выросла с 11 до 30 процентов. Эксперты отмечают, что для развивающихся экономик это имеет особое значение.

Антон Малахов.

— Доходы многих проектов формируются в национальной валюте, тогда как значительная часть долгосрочного финансирования предоставляется в твердой валюте. Для заемщика главное преимущество кредитов в нацвалюте — снижение валютного риска за счет соответствия валюты выручки и обязательств. Это делает денежные потоки проекта более предсказуемыми и снижает риск резкого роста долговой нагрузки при девальвации. Более низкий валютный риск повышает устойчивость проектов и заемщиков. Это особенно важно для долгосрочных инфраструктурных проектов, государственных организаций, которые не имеют валютной выручки и чувствительны к колебаниям валютных курсов , — обращает внимание руководитель Центра анализа международных финансов Евразийского банка развития Антон Малахов.

Между прочим, за последние 10 лет ЕАБР обеспечил крупнейший среди многосторонних банков развития объем финансирования в национальных валютах — более 5 миллиардов долларов в эквиваленте. Его доля существенно выросла — с 4 до 35 процентов. При этом финансовый институт проводит активную работу на рынках государств-участников по привлечению долгосрочного фондирования.

— Глубина и ликвидность внутреннего финансового рынка — ключевые условия для развития финансирования в нацвалютах. Они расширяют доступ многосторонних банков развития к местным сбережениям, инвесторам и инструментам хеджирования, позволяя снижать стоимость фондирования в национальных валютах и увеличивать сроки кредитования. Внешний капитал и инструменты хеджирования помогают управлять валютным риском, но не могут полноценно заменить развитый внутренний рынок. В странах Евразийского региона наблюдается связь между степенью развития финансовых рынков и финансированием в ­нацвалютах , — добавляет Антон Малахов. — ЕАБР — один из мировых лидеров по финансированию в валютах, отличных от доллара и евро. Банк следует стратегии по диверсификации источников привлечения долгосрочного фондирования. Среди приоритетных направлений — расширение привлечения фондирования в юанях. Также в 2025 году ЕАБР осуществил дебютные выпуски облигаций, номинированных в дирхамах ОАЭ. На долю проектов в национальных валютах акционеров приходилось 35,1 процента балансового портфеля в 2025-м, а с учетом юаня — 49 процентов.

Следовать алгоритму Мировой тренд смещается от отдельных сделок в валютах стран-заемщиков к созданию полноценной инфраструктуры. Расширение финансирования в национальных валютах, по мнению аналитиков, требует изменений как внутри многосторонних банков развития, так и на финансовых рынках стран-заемщиков.

— В перспективе финансирование в нацвалютах целесообразно рассматривать как часть бизнес-модели банков. Для этого необходимо расширять выпуски облигаций в национальных валютах. Регулярные выпуски возможны на наиболее развитых рынках. Однако рынки капитала развивающихся стран часто остаются недостаточно развитыми. Одно из решений — офшорные облигации, привязанные к национальной валюте. Немаловажный фактор — поддержка развития внутренних рынков и использование механизмов снижения валютного риска. Банки могут расширять финансирование в нацвалютах за счет валютных и кросс-валютных свопов, механизмов обмена ликвидностью между банками, специализированных институтов хеджирования. Кроме того, важна интеграция финансирования в нацвалюте в стандартный процесс подготовки проектов. Сравнение стоимости, валютного риска и результатов стресс-тестирования целесообразно проводить на ранней стадии сделки. Национальную валюту эффективнее использовать для покрытия заработной платы, строительных работ, локальных закупок и других расходов внутри страны, а твердую валюту — для импортного оборудования и иных валютных затрат. Такая структура позволяет лучше согласовать валюту финансирования с валютой денежных потоков проекта и снизить валютный дисбаланс , — акцентирует Антон Малахов.

Тем временем Белорусские банки в сентябре 2026 года продолжали поддерживать экономику прежде всего в национальной валюте, рассказали в Национальном банке. Так, общий годовой прирост задолженности по кредитам, выданным юридическим и физическим лицам, на конец сентября составил 13,6 процента, при этом активнее росли кредиты в белорусских рублях: прирост за год — 18,4 процента. В Нацбанке отметили, что рублевое кредитование предприятий в отчетном периоде увеличивалось активнее кредитования населения. Так, годовой прирост задолженности по кредитам в национальной валюте, выданным юридическим лицам, составил на конец сентября 18,8 процента, физическим лицам — 17,6 процента. Быстрее всего росли долгосрочные рублевые кредиты предприятий. Задолженность по ним увеличилась за год на 30,7 процента, по краткосрочным кредитам — на 4,4 процента.

sichevich@sb.by